El Gobierno nacional alista un proyecto de decreto con el que derogará la restricción que limitaba a los fondos de pensiones a invertir parte de sus portafolios en el exterior. Así lo informó el diario Portafolio, que publicó los detalles de la iniciativa en preparación.
Según la fuente, la norma que se elimina contemplaba una transición progresiva para que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) redujeran su exposición internacional del 50% al 30%. Con el nuevo decreto, ese esquema queda sin efecto y los fondos recuperan el margen de maniobra que tenían antes de la transición.
Los fondos de pensiones en Colombia manejan los ahorros de millones de trabajadores afiliados al sistema de pensiones, tanto del régimen de prima media como del régimen de ahorro individual con solidaridad. En este último, las AFP son las encargadas de administrar los recursos y de definir la estrategia de inversión para buscar rentabilidad a largo plazo.
Dentro de esa estrategia, una porción de los portafolios se destina a activos internacionales. Esa diversificación apunta a reducir el riesgo de concentrar todo el ahorro pensional en la economía local y a capturar oportunidades en mercados de deuda y renta variable fuera del país.
La decisión de limitar esa inversión en el extranjero había sido justificada por el Gobierno anterior como una forma de fortalecer el mercado de capitales colombiano y de canalizar más recursos hacia la financiación interna. El decreto que ahora se deroga representaba esa directriz.
Con la derogación del límite, las AFP podrán volver a decidir con mayor flexibilidad cuánto capital destinan a activos externos. Para los afiliados, el efecto depende de la rentabilidad que logren los administradores: una mayor diversificación puede mejorar los rendimientos, pero también expone los portafolios a la volatilidad de los mercados internacionales.
El sector financiero y los fondos de pensiones venían pidiendo reglas claras y estables para planificar sus inversiones de largo plazo. La reversión de la restricción puede interpretarse como una respuesta a ese reclamo, aunque también abre el debate sobre cuánto del ahorro pensional colombiano debe quedarse en el país.
Queda pendiente la publicación del texto definitivo del decreto y su trámite en el Ministerio de Hacienda, entidad que lidera la política de ahorro pensional. Hasta que el acto administrativo no quede en firme, la transición hacia el 30% que estaba en curso sigue siendo la regla vigente.
El tema llega en un momento de debate amplio sobre la reforma pensional y el futuro del ahorro individual en Colombia. Cualquier cambio en los límites de inversión de las AFP se inscribe en esa discusión mayor sobre la sostenibilidad del sistema y el rol del capital privado en la financiación del desarrollo.