El Gobierno nacional saldó una deuda acumulada con Ecopetrol y Reficar mediante la entrega de Títulos de Tesorería (TES), según reportó Bloomberg Línea. El monto total de la operación asciende a COP$683.990 millones y corresponde a obligaciones del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) del tercer y cuarto trimestre de 2025.
El FEPC es un mecanismo creado para suavizar el efecto de las variaciones internacionales de los precios de la gasolina y el diésel sobre los consumidores colombianos. Cuando los precios internacionales suben, el fondo compensa a los distribuidores para evitar que el alza se sienta plena en las estaciones de servicio. En la práctica, el fondo opera como un subsidio cruzado que termina generando deudas entre el Estado y los agentes del sector.
Ecopetrol es la petrolera más grande de Colombia y Reficar es su filial dedicada a la refinación, con una refinería en Cartagena que procesa crudo para producir combustibles. Ambas compañías han sido receptoras habituales de los pagos del FEPC porque participan en la cadena de refinación y distribución mayorista de combustibles en el país.
El pago mediante TES implica que el Gobierno reconoció la deuda a través de títulos de deuda pública negociables en lugar de transferir dinero en efectivo. Cada TES representa una obligación de pago futuro por parte del Ministerio de Hacienda, con plazo y rendimiento definidos en el momento de la emisión. Para Ecopetrol y Reficar, recibir TES en lugar de pesos implica que el cobro queda sujeto a las condiciones del mercado de deuda pública.
La acumulación de obligaciones en el FEPC ha sido una preocupación recurrente en las finanzas públicas, porque cada pago diferido se traduce en un pasivo que las empresas deben registrar como cuenta por cobrar. Analistas del sector petrolero han señalado que estos atrasos afectan el flujo de caja de Ecopetrol y, por esa vía, la disponibilidad de recursos destinados a la transición y a la inversión operativa.
Para los consumidores, el FEPC tiene un efecto directo en el precio de la gasolina y el diésel que se expende en las estaciones. El funcionamiento adecuado del fondo busca que las alzas internacionales no se trasladen de forma inmediata al usuario final. El pago pendiente de dos trimestres, según lo reportado por Bloomberg Línea, da cuenta de un desfase que en algún momento pudo haber presionado la relación entre el Ministerio de Hacienda y los actores del sector.
La cancelación con TES no equivale a un desembolso de caja inmediato para el Tesoro, pero sí cierra contablemente la acreencia reconocida por las empresas. Queda por ver cómo el Ministerio de Hacienda programará los pagos de los trimestres siguientes del FEPC y si la operación con títulos se repetirá en lo que resta del año.
El Observatorio registra este movimiento como un hecho relevante en la relación financiera entre el Estado colombiano y el grupo Ecopetrol, dada la magnitud de la cifra y la modalidad de pago utilizada.