La decisión la tomó el Ministerio de Hacienda, según reportó Infobae, y consiste en derogar una restricción que se había impuesto en abril pasado durante la administración de Gustavo Petro. La norma original limitaba el margen de maniobra de los fondos de pensiones para colocar recursos en mercados internacionales, y su eliminación devuelve a las administradoras la posibilidad de buscar esas alternativas.
El cambio no abre las compuertas sin condiciones. Las administradoras deberán moverse dentro de las reglas prudenciales que ya regulan el sistema, es decir, los topes y criterios técnicos que existen desde antes para manejar el ahorro pensional. En la práctica, Hacienda retira una restricción específica y deja en pie el marco general de supervisión.
Los fondos de pensiones manejan los aportes de los trabajadores colombianos que cotizan al sistema. Una parte de esos recursos se invierte en títulos de deuda pública y en acciones locales, y otra se ha colocado históricamente en activos del exterior para diversificar el riesgo y buscar mayor rentabilidad. La decisión de abril había reducido ese último componente, según el reporte de Infobae.
Levantar la restricción les da a las administradoras más espacio para evaluar opciones en mercados fuera de Colombia. Esto puede traducirse en cambios en la composición de las carteras, aunque el ritmo y el volumen dependerán de lo que cada fondo decida, dentro de los límites que fija la regulación vigente.
Para los afiliados, lo que esté en juego es la rentabilidad de largo plazo sobre sus ahorros. Una mayor diversificación internacional puede exponer la cartera a oportunidades que el mercado local no ofrece, pero también a riesgos cambiarios y de mercado que ya hacen parte del negocio de administrar pensiones. Infobae planteó el tema precisamente como una pregunta sobre el efecto en la rentabilidad.
La reforma no fue aislada: se enmarca en un debate más amplio sobre cómo se invierten los recursos de las pensiones y qué papel debe tener el Estado en fijar topes. El gobierno anterior, el de Petro, había argumentado en abril que la restricción buscaba proteger los recursos de la volatilidad externa. El ministerio que ahora firma la derogatoria considera, según la nota de Infobae, que las reglas prudenciales son suficientes para esa protección.
Quedan varios puntos por ver. El primero es cómo reaccionan las cuatro administradoras que operan los fondos, y si efectivamente amplían sus posiciones en el exterior. El segundo es si la Superintendencia Financiera, que vigila a los fondos, emitirá alguna señal sobre los nuevos límites operativos. Y el tercero, el que más interesa a los afiliados, es si la rentabilidad neta de los fondos mejora, se mantiene o baja en los próximos trimestres. La respuesta a esa última pregunta la entregarán los reportes periódicos de cada administradora.